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一．从美股看：成熟市场的确定性溢价1.1 大公司的确定性溢价美股价值投资的理念由来已久。所谓“价值”，关注的是公司的经营预期与业绩回报。从经营预期来看，大公司的经营相对比较稳定，而小公司的不确定性则更高。图表1将标普500成分股分行业取市值最大的20%和市值最小的20%构成两组，对比2005年以来两组公司PE均值的变动情况。不难发现，大市值公司估值大部分时候都略高于小市值公司。这就是美股投资者对公司经营的“确定性”给出的溢价。

这个失败的项目使华为损失过亿，耗干了辛苦攒下的家底。甚至到了给员工打白条发工资的地步。重压之下，任正非依旧坚持搞研发，四处借钱，将宝押在了“C&C08”数字交换机项目上。彼时在华为负责研发的李一男说：“这是一次以公司全部资产为本钱的最后一搏。”

曹勇给科创板的“关键主体”们提了个醒：防风险，第一要专注主业；第二要内部做到良好的内控和风控；第三要灵活运用资本市场的各项工具，资本市场带给科创企业的机遇是无穷的，希望企业借助资本市场平台得到良好发展。严格履行持续信息披露义务以信息披露为核心，是注册制改革的基本要求。“需要将‘以信息披露为核心’的基本要求，贯穿在发行上市审核、发行承销定价、上市后的持续监管等不同层面，贯穿于制度设计和执行的全过程。对科创板上市企业的持续监管，科创板上市企业质量的提高，首先要以履行好信息披露义务为基础。”上交所副总经理卢文道在专题讲座中，强调了一个非常重要的问题，即科创公司上市之后要严格履行持续信息披露义务。

在过去的连续五个财季中，特斯拉的现金流持续“飘红”。据外媒测算，目前特斯拉每分钟烧掉的现金逾6500美元，如果不进行额外融资，公司将难以撑过今年。此次裁员将帮助公司减少一定的经营开支。不过，根据分析师预计，特斯拉仍需开展新的融资，以支撑公司的正常运作。而华尔街知名做空者马克·斯皮格（Mark Spiegel）更是表示：“特斯拉的财务状况非常糟糕，并还在恶化。”

抓住“互联网+”、分享经济、人工智能等带来的机遇，民营企业不仅为自身赢得发展空间，也为促进经济高质量发展作出巨大贡献。过去5年，民营企业完成我国65%的专利、75%以上的技术创新、80%以上的新产品开发；一批优秀民营企业家走出去参与国际竞争，成为亮丽的“中国名片”。

我国302座地级城市中海外传播力排名前二十名的依次为：阿里地区、三亚市、苏州市、珠海市、张家界市、东莞市、无锡市、温州市、舟山市、佛山市、南通市、开封市、泉州市、烟台市、桂林市、乐山市、潍坊市、运城市、绍兴市、大理白族自治州。另外，按省份所辖的城市海外网络传播力平均值来看，海外传播力排名前十名的省份是：浙江省、江苏省、广东省、海南省、福建省、山东省、河北省、西藏自治区、云南省和江西省。